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我国资本市场平稳向上趋势不变
http://www.tianinfo.com   2018-04-09   天拓咨询整理

    海外货币退出并不会加速国内“加杠杆”的行为,中国“去杠杆”在货币政策方面的重点,是数量增长控制。在“去杠杆”的同时,保持经济平稳也是重要目标,因此货币增长过分落后的局面不会出现。
    资本项目有限开放,是中国货币政策保持独立性的保证。即使海外仍将进一步加息,中国金融市场利率也能保持相对稳定。整体而言,中国金融市场利率将以稳为主,既难以下行,但也无再上涨动力。从货币机制看,当前中国的货币投放新机制仍在转变过程中,准备金市场的重要性日益提高,央行的报表结构也在转变,直购资产越来越成为不可避免的选择。
    未来货币政策利率基准已转向准备金市场,“紧数量、低利率”将是中国货币政策的可行组合。未来中国债市的趋势性机会,要看央行在基础货币投放上,在多大程度上引入直购资产方
    利率高是否对股市产生压制性的影响,要看其对经济和资金流向的影响方向及力度。更为重要的,市场认为海外加息释放了经济好转的明确信号。加息往往意味着经济前景改善,因而也抵消了无风险利率上行对股市估值下降的影响。
    显然,中国当前过度投放的货币大都堆积于房地产领域,在当前的楼市发展环境下,调控政策实际上在致力于从中挤出资金;而资产管理市场在经历了前期的高速扩张后,目前正处规范整理时期,规模增长大幅度放缓甚至停滞。此时从地产挤出的资金,大部分将流向股市。从最新的经济运行数据看,未来中国经济延续“稳中偏升”态势更趋明朗。
    作为经济第一增长动力的投资走出低谷回升,货币增长平稳、流动性底部形成,工业价格回升带来的工业经济效益回升已成普及态势,效益回升带来了经济活力和回升。PPP主导下的基建投资增长后劲逐步体现,投资稳中趋升的逻辑逐步印证,经济增长基础愈加巩固;经济回升+效益改善,将带来未来股市的持续向上行情。
 

 

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