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影响黄金价格走势的因素分析
http://www.tianinfo.com   2018-01-05   天拓咨询整理

    从世界黄金协会最新公布的数据看,2017年三季度,黄金的总供给同比减少2%,而黄金的总需求大幅下滑,创下自2009年以来的8年新低,最主要的原因是印度黄金消费的大幅减少。
    印度自2017年7月1日起启动大规模税改:一是对珠宝等黄金产品征收3%的税,二是对黄金供应链中提供制造业服务的公司和行业征收18%的税,因此消费者面对的实际有效税率上升至13.5%~14%。因此,此前印度各大商场都提前3个月开始大量囤货黄金,导致三季度黄金需求大幅减少。新年已经到来,预计实物金消费将会增加,印度民众将会购置黄金以备排灯节和11月份婚礼季开始的需求,同时俄罗斯近些年来,也在大举增持实物黄金储备,将会对黄金价格形成一定的支撑。
    投资需求也是影响金价的重要性因素,国际金价走势与投资需求具有高度的相关性。千讯咨询发布的《黄金项目可行性研究报告》数据显示,截至2017年12月14日,全球最大的黄金基金SPDRGoldShares黄金持有量为844.29吨。同期,白银基金iSharesSilverTrust(SLV)白银持有量为10150.22吨。自2017年12月初以来,白银持仓量已经增加了366吨。另一方面,美国商品期货交易委员会(CFTC)公布的最新报告显示,截至2017年12月12日,Comex黄金非商业净多持仓106586张,Comex白银非商业净多持仓7490张。投机资金在大规模撤离市场,可能预示着金银价格短期反弹空间或许有限。
    黄金价格走势的影响因素十分复杂,而美元是影响黄金价格走势最为重要的因素之一,从二者近40年的数据来看,黄金价格与美元指数负相关性达到80%以上,因此可以简单地认为,对于黄金价格走势的判断即为于对美元指数中长期的走势进行判断。而美元指数在受美国货币政策影响的同时,也极大地受到美国经济与全球其他国家经济的相对差异影响,美国和其他国家央行货币政策的边际变化的影响。除此之外,作为商品的一种,其供需格局和避险属性也将会对黄金价格产生一定的影响。
    2017年,全球主要经济体经济状况均出现进一步改善,就业方面形势良好,失业率逐月下降。美国自2015年进入加息周期至今,已经加息5次,虽然目前通胀水平的回升不甚理想,但从就业市场的强劲表现和失业率的不断走低来看,其背后的原因很可能是劳动力剩余仍在释放,但随这有效人口的补充逐步接近上限,预计美国2018年的通胀将上行。不仅美国,欧元区、英国、日本、中国等全球主要经济体均预计2018年通胀中枢上移。2018年美国的货币政策,大概率会在美联储换届变更中延续,继续循序渐进地推进货币政策正常化。其他主要国家央行也已走在货币政策边际收紧的路上,2018年美联储与欧央行的货币政策分化将会继续弥合,将令美元难以保持以往的优势,利好贵金属。
 

 

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