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金融去杠杆显阶段性成果显现
http://www.tianinfo.com   2017-05-17   天拓咨询整理

    今年4月,银监会出台措施控制同业存单过快增长,并降低某些银行对此类批发资金的依赖性。银行需进行自查,确定若将同业存单计入同业负债后是否会超过33%的上限。业内人士也预计,同业存单未来可能会被纳入MPA。银行现在也不敢随便用同业存单冲量,这一点可以从4月监管举措出来后,同业存单的发行与净融资量都显著下滑看出来。在今年一季度MPA考核来临前夕,同业存单的发行量和利率曾创下阶段性新高,部分期限的发行利率甚至逼近5%。放量发行的原因是为了应对季末考核,“赌未来监管金融政策可能是“新老划断”,因此趁现在多发一点。
    而之所以同业存单此前几年会不断放量,存在其特殊的历史背景。2013年以来,中国利率市场化进程逐步推进,同业存单和大额存单先后开启发行,存单交易市场逐步完善。同时,银行业竞争加剧,过去稳定的存贷息差没有了政策保证,银行不得不做大规模,实行金融版的“薄利多销”模式。2014年开始,同业存单开始大量发行,开启了银行间存单利率市场化同业存单的大量发行,使得银行资产负债表重新扩张,金融部门的同业+债券债务率从50%上升到67%。截至2017年3月末,存单余额达到7.78万亿,中小银行发行比例达到50%~60%。
    值得注意的是,各大机构发行存单的另一个动力在于,同业存单受到的监管较少。在当前的监管政策下,同业存单暂时不需要缴纳准备金;同时,存单在资产负债表中计入债券发行,暂时也不受到同业负债不超过总负债三分之一的约束;较松的监管意味着同业存单有扩张的特性。此外,存单有助于改善LCR(流动性覆盖比例)等监管指标。MPA和流动性考核下,发行1个月以上同业存单,可以改善LCR的分母而使得指标得以提高,季末考核临近前,银行更有动力冲量改善LCR。
 

 

金融去杠杆显阶段性成果显现 http://www.tianinfo.com/nmc/20170517610256.html

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